Brandul suedezo-chinez Polestar traversează cea mai neagră perioadă de la lansare, oferind imaginea unei companii care supraviețuiește exclusiv prin „perfuzii” financiare masive. Deși se dorea un rival de lux pentru Tesla și Porsche, Polestar pare astăzi mai aproape de faliment decât de profitabilitate, fiind nevoită să apeleze din nou la „părintele” său chinez, Geely Holding, pentru un împrumut de urgență de 600 de milioane de dolari.
O gaură neagră financiară: Banii se termină, vânzările stagnează
Noul împrumut, structurat în două tranșe, este un semnal clar de alarmă. Nu este vorba de o investiție strategică, ci de asigurarea necesarului de lichidități pentru supraviețuirea imediată. Această mișcare vine după ce, în iunie 2024, miliardarul Li Shufu a pompat alte 200 de milioane de dolari în companie pentru a stopa hemoragia de capital.
De ce este situația critică?
- Devalorizarea la bursă: Listată pe Nasdaq, Polestar a pierdut peste 90% din valoarea de piață de la momentul listării. Prețul acțiunilor a scăzut atât de mult încât compania a primit avertismente de delistare, fiind salvată doar de manevre tehnice (conversii de acțiuni).
- Pierderi per unitate: Rapoartele financiare sugerează că Polestar continuă să piardă sume astronomice la fiecare mașină vândută, într-un moment în care cererea globală pentru electrice de lux s-a răcit considerabil.
Schimbarea disperată de la vârf: Un CEO „specialist în restructurări”
Demisia bruscă a lui Thomas Ingenlath în toamna lui 2024 a lăsat în urmă multe întrebări. Numirea lui Michael Lohscheller (fost CEO la Opel și VinFast) nu este văzută ca o mișcare de expansiune, ci una de criză. Lohscheller este cunoscut pentru gestionarea companiilor aflate în dificultate, iar misiunea sa pare a fi mai degrabă limitarea daunelor.
Deși Lohscheller promite o creștere anuală de 35% până în 2028, analiștii sunt sceptici. Într-o piață inundată de modele chinezești ieftine și de o reziliență neașteptată a mărcilor germane premium, Polestar se regăsește blocată într-un „pământ al nimănui”.
Identitate incertă și costuri logistice uriașe
Polestar suferă de o criză de identitate cronică:
- Suedeză sau Chineză? Deși are sediul în Göteborg, producția este concentrată în China. Noile taxe vamale impuse de UE și SUA pe mașinile produse în China lovesc direct în inima profitabilității Polestar.
- Model de business eșuat: Lansat ca un brand bazat pe subscripții (fără showroom-uri), Polestar a fost forțată să revină la modelul clasic de vânzări după ce succesul a întârziat să apară.
- Investiții riscante: În loc să conserve capitalul, Polestar continuă planurile pentru modelele 5, 6 și 7, inclusiv o nouă uzină în Cehia (în colaborare cu Volvo). Mulți se întreabă dacă brandul va mai exista în 2026 pentru a vedea producția pornită acolo.
Concluzie: Geely va continua să plătească?
Întrebarea care stă pe buzele tuturor investitorilor este: cât timp va mai accepta Geely să finanțeze un brand care nu generează decât pierderi? Având în vedere că Volvo s-a distanțat deja financiar de Polestar la începutul anului 2024, Geely a rămas singurul susținător.
Dacă pragul de rentabilitate nu va fi atins rapid sub conducerea lui Lohscheller, cele 600 de milioane de dolari nu vor fi o rampă de lansare, ci doar o prelungire a agoniei înainte de o probabilă absorbție totală sau o închidere definitivă a brandului.
